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Estrategias con evidencia empírica

Lista curada de estrategias activas con soporte académico out-of-sample, con análisis de viabilidad para el usuario dado el broker RACIONAL (spread 0.49-0.99%).

Marco de evaluación

Cada estrategia se evalúa en 4 dimensiones:

  1. Evidence strength — robustez académica (replicación OOS, geografías, períodos).
  2. Horizonte típico — holding period.
  3. Alpha esperado — ajustado por riesgo (Sharpe).
  4. Viabilidad RACIONAL — dado spread 0.99% free / 0.49% Pro + slippage 0.05-0.1%.

Tabla resumen

Estrategia Evidence Horizonte Alpha típico (pre-costos) Viable RACIONAL?
Momentum (3-12m holding) Very strong semanas-meses ~1.5%/mes long-short histórico Sí ✓
Factor value (P/B, P/E) Very strong meses-años ~4-6%/año vs growth Sí ✓ (low turnover)
Factor quality (ROE, low debt) Strong meses-años ~2-4%/año vs junk Sí ✓
Factor momentum meta (AQR) Emerging meses Varía Marginal — complejo retail
Mean reversion short-term Moderate 2-20 días Depende del hit rate Marginal ⚠️
Intraday momentum SPY (Zarattini) Claimed, OOS TBD horas-días A verificar ⚠️ Depende hit rate vs fees
Day trading high-freq Negative minutos-horas <0 net of fees No ✗

Momentum — el caballito de batalla

Evidencia

  • Jegadeesh & Titman 1993 (seminal): long winners / short losers rankeado por retornos 3-12m. ~1.5% mensual pre-cost.
  • Jegadeesh & Titman 2023: 30 años después, "momentum profits have remained large and significant".
  • Global: replica en Europa (Rouwenhorst 1998), Asia (con excepción de Japón y Korea).
  • Factor versión: AQR "Momentum Everywhere" — funciona en 8 mercados y clases de activos.

Caveat crítico para retail

Price momentum pierde poder predictivo cuando se controla por proximidad al 52-week high. El 52-week high es predictor más fuerte para retail-heavy stocks. Implicancia: usar el 52-week high como proxy de momentum retail-friendly puede ser mejor que past returns.

Implementación sugerida retail + RACIONAL

  • Universe: top 100 S&P500 (liquidez).
  • Ranking: (past 12-month return MENOS past 1-month) — estándar académico.
  • Top decile long-only, rebalance mensual.
  • Holding promedio: 1-3 meses → spread 0.99% se amortiza bien.

Mean reversion — con asterisco

Evidencia

  • Poterba & Summers 1988 — stocks muestran negative autocorrelation a 3-5 años.
  • RSI extremes (>70 overbought, <30 oversold) + hook-back — señal clásica.
  • Reportes de profit factor ~1.75 trading divergences con holdings 2-20 días en SPY.

Caveat crítico

  • Mean reversion short-term (días) es donde los retail pierden más — el spread de RACIONAL + slippage hace que cada entry/exit cueste ~2% round trip.
  • Para que sea rentable necesitas hit rate >60% con avg win >> avg loss.
  • Mean reversion long-term (3-5 años) ya es inversión value, no trading activo.

Veredicto

Solo viable si hay un edge específico y tests rigurosos → default: no priorizar.

Factor investing — la opción robusta

Evidencia

  • AQR "Value and Momentum Everywhere" (2013): value + momentum diversifican bien, funcionan universalmente.
  • Quality Minus Junk: AQR mantiene datasets 1956-presente; el factor quality (ROE alto, low debt, stable earnings) bate junk consistentemente.
  • Factor momentum (Gupta & Kelly 2019): factors que outperformed recientemente siguen outperforming.

Implementación retail + RACIONAL

  • Construir un long-only portfolio weighted por composite score (value + momentum + quality).
  • Rebalance trimestral o semestral (minimize turnover).
  • Universe: S&P500 o MSCI World.
  • Horizonte: años → fees insignificantes por trade vs alpha esperado.

Esto es casi inversión, no trading. Pero es la apuesta con mejor base de evidencia para el experimento del user.

Coexistencia de momentum y mean reversion

Son fenómenos de distintos horizontes: - Momentum domina a 3-12 meses. - Mean reversion domina a 3-5 años (long) y 2-20 días (short-term técnico).

Un sistema bien diseñado puede combinarlos: momentum para el ranking universo, mean reversion short-term para timing de entry.

Gaps y candidatos discovery

  • Leer paper Zarattini "Beat the Market" SPY intraday → puede ser una estrategia específica directa al user.
  • "Fact, Fiction, and Momentum Investing" (AQR) — dismisiones de críticas comunes, grounding.
  • "Fact, Fiction, and Value Investing" (AQR).
  • 52-week high vs past returns — investigar George & Hwang (2004).
  • Cuantificar alpha post-fees bajo condiciones de RACIONAL específicamente.

Relaciones