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Base rates: fondos activos vs SP500

Evidencia cuantitativa (SPIVA U.S. Year-End 2024 + análisis longitudinal Betashares) de cuántos fondos activos fallan en batir su benchmark. Framing correcto para evaluar cualquier estrategia del proyecto.

Tasas de underperformance (US Large-Cap vs S&P 500)

Horizonte % que NO batió el índice Probabilidad de que CUALQUIER fondo random batiera
1 año (2024) 65% ~35%
3 años 79.8% ~20%
5 años 86.6% ~13%
15 años 92.2% ~8%

Promedio histórico 24 años del scorecard: ~64% (consistente año a año, con variación ±5pp).

15 años: no hay ninguna categoría donde la mayoría de activos haya ganado al índice.

Regla empírica

A mayor horizonte, mayor tasa de fracaso. La distribución converge: en 1 año puedes ganar por suerte; en 15 necesitas un edge estructural verdadero.

Implicaciones para este proyecto

  1. El objetivo "batir al SP500 en mediano plazo (>1 año)" — el baseline estadístico en contra del usuario/agente es 80% en 3 años, 86% en 5 años.
  2. "Ganar 8% vs SP en 30 días" (analysis/nate-herk-claim-verification) entra perfectamente en el "35% de fondos que sí ganaron en 2024" — no prueba nada porque ~1/3 de cualquiera gana en cualquier año. Sobre 5 años la probabilidad de hacerlo por suerte baja a ~13%.
  3. Evaluar con horizonte: la métrica de éxito real del experimento debe ser 3+ años, no 30 días ni 3 meses. Si a 12 meses va bien, es señal débil; si a 36 meses va bien, señal fuerte.
  4. Sharpe importa más que retorno: 65% de activos que ganan en un año pueden tomar más riesgo. El subconjunto que supera en Sharpe es aún menor.

Excepciones conocidas

  • Small-caps 2024: 70% de activos small-cap US superaron su benchmark (invertido). Ver analysis/small-caps-alpha-exception.
  • El patrón cambia en mercados menos eficientes — mayor alpha potencial; también mayor costo operativo.

Referencias

  • SPIVA U.S. Scorecard YE2024 (síntesis Betashares; PDF directo bloqueó fetch).
  • SPIVA Persistence Scorecard — pending.

Gaps

  • Persistencia: ¿% top quartile que sigue top quartile al año siguiente? — reportado como "muy bajo" pero falta número exacto.
  • SPIVA internacional (emerging markets, Europa, Japón) — podría cambiar el cuadro.
  • Datos por factor (momentum, value, quality) — para proyectar qué tipo de strat tiene mejor chance.

Relaciones